旺旺集团董事长蔡衍明的一封全员信，将这家零食巨头推至舆论中心。据媒体报道，蔡衍明在信中把2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期定性为“重大经营危机”，要求内部反思产品创新不足、渠道老化等问题并推动改革。此前，中国旺旺已发布盈利预警，初步计算该季度收益同比下降约6％，归母净利润同比下降约38％。
8月初，蔡衍明发布《致全体旺旺人的一封信》。据蓝鲸新闻报道，蔡衍明在信中表示，对此次危机早有预料，“因为我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”他直言，旺旺今天的苦果，是其过去几年来因循怠惰、未能及时采取正本清源的做法所致，并强调“我们一定要切实反思自己，不是怪市场、怪客户、抱怨大环境”。
蔡衍明在信中要求员工杜绝不合理开支、厉行节约，并积极尝试新业务。信末，他措辞严厉地表示，“集团现在要的是能有贡献、有功劳的旺旺人！没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰！”据《中国经营报》报道，有旺旺工作人员向媒体证实，该信确由董事长发布。
公开资料显示，旺旺集团前身为1962年成立的宜兰食品工业股份有限公司，旺旺品牌于1983年正式问世。2008年，中国旺旺控股有限公司在港交所挂牌上市。FBIF发布的《2025中国食品饮料百强榜》显示，中国旺旺以235.11亿元业绩位居第16名，在综合品类中跻身前三。
从财务数据看，旺旺新财年开局确实承压。7月26日，中国旺旺发布盈利预警，初步计算截至2026年6月30日止三个月，公司收益较上一财年同期下降约6％，归母净利润下降约38％，主要由于收益下降及营业费用上升所致。公告还提示，若该等趋势持续，预计将对截至2026年9月30日止六个月的中期业绩造成负面影响。此外，受终端销售节奏放慢影响，经销商遭遇经营挑战，占集团总收益比重超过一半的传统批发渠道收益出现同比两位数下滑。因各产品类别分别设立事业部，新渠道与新产品带动市场推广投入及用人费用上升，报告期内营业费用同比增幅达到高个位数。
事实上，旺旺的业绩压力在2025财年已现端倪。财报显示，截至2026年3月31日止的2025财年，旺旺总收益达244.01亿元，同比增长3.8％，但归母净利润38.37亿元，同比减少11.5％。同期毛利率较2024财年下滑1.3个百分点至46.3％，主要受进口全脂奶粉与棕榈油单位耗用成本上升及销售组合变动影响。
从业务结构看，旺旺营收仍主要由乳品及饮料、米果及休闲食品三大板块构成。2025财年，乳品及饮料板块收益为123.43亿元，同比增长1.9％，占公司营收半壁江山，但拳头产品旺仔牛奶收益同比减少0.3％。米果品类收益59.36亿元，同比仅增长0.5％。休闲食品板块表现相对较好，收益较2024财年增长10.4％至59.15亿元，其中糖果小类收益同比增长低双位数，创下历史新高。
市场环境的变化是旺旺面临挑战的重要背景。益普索今年5月发布的《2026中国食品饮料趋势观察报告》显示，69％的消费者选购食品饮料时更注重是否契合自身健康状况与营养需求，36％的消费者对“精准营养”关注度持续攀升。旺旺旗下旺仔牛奶、雪饼、仙贝等主打产品被部分消费者认为糖分偏高、油盐调味偏重，与健康消费趋势存在脱节。8月15日，旺旺因配料表再度登上微博热搜，大量网友呼吁推出低糖版本产品。
旺旺近年来已推出多款新品，如儿童纯牛奶、优酪乳、巧克力牛奶、香蕉牛奶等，其中儿童纯牛奶收益已突破亿元。公司在2025财年财报中披露，集团近五年推出的新品占2025财年总收益比已达双位数。面对渠道变化，旺旺表示将持续优化内部组织，采取营业费用有效性管控措施，并通过梳理不同销售渠道所售卖产品、向经销商提供利润率较高的新产品、优化经销商激励政策等方式，增强可持续增长动能。
对于这家拥有四十余年历史的食品企业而言，如何在健康消费趋势与渠道变革中完成自我调整，将决定其能否走出当前的经营低谷。
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