网易近日发布2026年第二季度财报，净收入301亿元，同比增长7.9％；游戏及相关增值服务净收入250亿元，同比增长10％。营业利润121亿元，同比增长33％。但归属于公司股东的净利润为70亿元，环比下降约35％，同比下降18.6％。利润下滑的主因并非游戏业务失速，而是近30亿元的投资亏损，网易持有的拼多多等权益类资产按市价计值产生账面浮亏。财报发布当日，网易美股收跌5.85％。
市场反应并非源于投资浮亏，而是财报电话会上管理层对新品表现的表述。网易CEO丁磊在谈及新品《遗忘之海》时坦承，收到了大量玩家反馈，其中不少是批评意见。这款由Joker工作室历时七年打造的海洋开放世界RPG，一度被视为接棒《第五人格》的下一代旗舰产品。7月23日公测首日，该游戏在iOS畅销总榜仅列第100位。作为参照，同属网易的《燕云十六声》首日畅销榜排在第13位。8月8日以后，《遗忘之海》排名掉落至畅销总榜100名开外，TapTap评分跌至6.5分。投行机构将首年流水预测从30亿元下调至10亿至20亿元。
《遗忘之海》的问题出在玩法设计上。该产品试图将肉鸽循环、搜打撤机制、回合制战斗、开放世界探索缝合进一个产品。“出海探索-撤离回城”的循环、局内等级装备清零等机制，与主流玩家追求爽感和即时收益的习惯存在冲突。游戏虽主打航海题材，但大部分时间集中在陆地回合制战斗，海战内容占比有限。丁磊在电话会上承认，创新的“肉鸽大世界”玩法与独特视觉风格在一定程度上提高了玩家的理解门槛，影响了前期体验。
“搜打撤”是一种以“搜寻资源—战斗对抗—策略撤离”为核心循环的游戏玩法，2016年由《逃离塔科夫》开创，后被《暗区突围》《三角洲行动》等产品延续。玩家携带装备进入地图搜索高价值物品，在倒计时结束前抵达撤离点完成撤退，成功撤离后可出售物资换取货币，形成经济循环。网易目前储备的两款重点项目《诡影藏锋》和《雾海之下》均以搜打撤为核心玩法。《诡影藏锋》由雷火工作室研发，定位为“中式志怪搜打撤”，8月7日开启首轮限号删档测试。《雾海之下》同样由雷火工作室推出，定位为首款“吃打撤”手游，于8月17日启动测试。此外，《率土之滨》和《梦幻西游手游》在第二季度均加入了搜打撤玩法，以挖掘存量用户的付费潜力。
网易在竞技对抗类游戏上积累了技术能力和运营经验，《第五人格》《永劫无间》等产品已验证了公司在品类创新上的能力。“搜打撤”作为一种融合探索、对抗、生存的复合玩法，恰好处在网易的能力半径之内。然而在腾讯《暗区突围》取得市场表现后，网易推出的《萤火突击》和《超凡先锋》表现平平。
搜打撤品类是2025年以来游戏行业增长最快的细分赛道之一。《三角洲行动》成为2025年国内增速最快的游戏产品，DAU从1200万增至5000万。巨人网络的《超自然行动组》凭借“中式微恐+搜打撤”的差异化定位，累计注册用户超2亿，累计流水突破50亿元。字节《雾影猎人》发售后登顶Steam国区畅销榜，米哈游《绝区零》的常驻搜打撤玩法“贝果计划”亦受到关注。但热度的另一面是拥挤，类“塔科夫”游戏《ARC Raiders》全球销量突破1600万套，半年后Steam峰值在线人数较巅峰缩减九成。Bungie的《马拉松》Steam活跃用户较发售初期流失95％。
网易2026年下半年的新品管线并不充裕，除了《梦幻西游：再续前缘》外，几乎没有其他重量级新品。《无限大》仍在推进中，尚未有明确上线时间，下一轮产品周期主要在2027年。这意味着，在《遗忘之海》开局不利的情况下，网易在2026年下半年缺乏足够的新品来弥补收入缺口。财报显示，第二季度研发投入46亿元，研发投入强度15％。《燕云十六声》海外Steam好评率持续保持在87％以上，《蛋仔派对》全球注册用户突破7亿、月活超1亿，《逆水寒》手游“新世界”版本首日吸引逾千万玩家涌入。长青IP矩阵依然稳固，但撑起网易游戏收入的仍是既有产品。
《诡影藏锋》选择“冷兵器+志怪”的差异化定位，试图在射击主导的搜打撤市场中开辟细分方向。《雾海之下》则加入了魔物料理、手绘画风等创新元素。这些差异化尝试能否转化为商业成功，尚需时间检验。搜打撤玩法在PC端有一定用户基础，但移植到移动端后，其固有的高门槛、高压力、高学习成本，与移动游戏用户追求轻量、碎片化体验的偏好之间存在结构性矛盾。当一个公司的产品管线高度集中于单一品类时，一旦该品类的市场接受度不及预期，风险将被成倍放大。
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