2026年上半年，中国饮料行业呈现总量收缩与头部企业利润增长并行的分化格局。国家统计局数据显示，上半年全国规模以上饮料产量同比下降0.5％，为近五年来首次出现半年度产量同比下降；同期限额以上单位饮料类零售额同比增长6％。行业整体承压之下，增长与利润进一步向头部企业、强势品类和高效率公司集中。
农夫山泉发布的中期业绩显示，2026年上半年公司实现营业收入297.18亿元，同比增长16％；母公司拥有人应占溢利约88.87亿元，同比增长16.6％。毛利为180.99亿元，同比增长17.1％，毛利率为60.9％，较去年同期的60.3％提升0.6个百分点。在五大业务板块中，茶饮料以131.2亿元的收入和30.1％的同比增长首次超过包装饮用水，成为公司第一大收入板块，收入占比达44.2％。包装饮用水产品收入96.41亿元，同比增长2.1％，占总收入32.4％，收入规模尚未回到2023年同期104.42亿元的水平。
茶饮料业务的盈利能力同样显著。报告期内，农夫山泉茶饮料分部溢利64.1亿元，远超包装水的32.6亿元。据马上赢数据，2026年上半年东方树叶在无糖茶行业份额超80％，二季度达87.8％。农夫山泉持续扩充茶饮产品线，新增白茶335ml/900ml规格，连续第五年推出龙井新茶，并在山姆上架首款低温茶”冷萃龙井”，切入冷链高端价格带；茶π全线产品减糖25％以上。
东鹏饮料上半年实现营业收入124.43亿元，同比增长15.89％；归属于上市公司股东的净利润28.67亿元，同比增长20.72％。核心业务能量饮料收入89.4亿元，同比增长6.9％，占比71.9％，增速首次滑落至个位数。为对冲单一品类依赖，公司首次单独披露茶饮料数据：上半年收入10.6亿元，同比增长208.99％，营收占比升至8.5％。增长动力来自低糖茶持续放量和无糖茶加速下沉的双重策略，公司累计完成31款产品0防腐剂、0色素升级，果之茶等低糖茶品类加速向县域、乡镇市场渗透。
康师傅控股上半年收入405.5亿元，同比增长1.1％；毛利率35.8％，同比提升1.3个百分点。即饮茶收入116.4亿元，同比增长9.1％，是包装水、即饮茶、果汁、碳酸及其他饮品等四大品类中的唯一增长项，核心仍是存量有糖大单品冰红茶。在无糖茶新兴品类上，康师傅的”茶的传人”虽推出信阳毛尖、黄山毛峰、碧螺春等高端名优茶新品，但无糖即饮茶份额仅约2.5％。
茶饮料增长红利并未普惠所有参与者。马上赢数据显示，2026年上半年东方树叶无糖茶份额超80％，较2025年继续提升，二季度达86.79％。在康师傅、统一、东鹏等多家巨头进入无糖茶赛道、产品数量增多的情况下，东方树叶的市场份额未被稀释，反而进一步集中，后来者的进入空间被持续压缩。
电解质水成为头部企业下一个争夺焦点。尼尔森2025年底报告显示，功能饮料增速首次超越即饮茶，成为增长最快的细分品类。据马上赢数据，2025年上半年元气森林旗下外星人以46.54％的市场份额位居第一，东鹏饮料电解质水品牌”补水啦”与日本大冢制药的”宝矿力水特”分列第二、第三位。补水啦在低价策略下快速追赶，市场份额从年初的13.06％增长至9月的26.02％，一度超越农夫山泉尖叫系列的24.29％。
2026年，农夫山泉以主品牌推出电解质水新品，以”喝电解质，补电解质””低糖低负担”为宣传卖点，550ml规格终端定价55元/箱，折合单瓶约3.67元。补水啦上半年收入16.7亿元，同比增长12.0％，增速较去年同期的119％大幅回落，公司称主因是旺季主动控货以维护渠道库存健康，叠加部分区域多雨影响户外消费。
艾媒咨询2026年4月调查数据显示，电解质补水以38.44％的偏好占比位居功能饮料需求前列，高于维生素补充的36.39％和提神抗疲劳的35.98％。随着品类从运动场景向日常办公、通勤、短途出行等场景渗透，电解质水正成为大众饮品。马上赢数据显示，3至5元价格带在电解质水市场整体销量中的占比已超过60％，价格竞争趋于激烈。头部企业的布局表明，茶和电解质水仍是2026年饮料市场确定的增量方向，但相比格局已定的无糖茶市场，电解质水的竞争将更依赖渠道能力与价格体系的综合较量。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
