中兴通讯于10月26日发布2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度（2026年1月至9月）实现营业总收入1168.38亿元，同比增长16.23％；归母净利润40.6亿元，同比下降23.71％；扣非净利润28.14亿元，同比下降27.46％。营收保持双位数增长的同时，利润端延续了年内下行态势。
盈利能力指标方面，前三季度毛利润294.18亿元，同比下降4.2％；毛利率25.18％，较上年同期下降5.37个百分点。加权平均净资产收益率为5.34％，同比下降1.86个百分点；基本每股收益0.85元，同比下降23.42％；稀释每股收益0.83元，同比下降25.23％。经营活动产生的现金流量净额为7.15亿元，同比下降59.78％。
从单季度数据看，第三季度（7月至9月）业绩与累计口径呈现明显反差。当季实现营业收入388.13亿元，同比增长33.99％；归母净利润13.07亿元，同比增长394.46％；扣非归母净利润5.93亿元，同比增长363.65％；经营活动现金流净额8.42亿元，同比增长76.03％；基本每股收益0.27元，同比增长350％。当季毛利率约24.56％，较上年同期下降约1.29个百分点，降幅较前三季度整体水平明显收窄。
单季利润高增长与累计利润下滑并存的格局，与利润构成有关。第三季度利润增长主要来自非经常性损益的大幅增加，包括金融资产公允价值变动收益、投资收益等科目；扣非口径虽同样实现同比增长，但前三季度累计扣非净利润仍下降27.46％，主营业务盈利质量仍待观察。毛利率方面，前三季度25.18％的水平较上年同期回落逾5个百分点，反映收入结构变化与价格竞争对盈利空间的持续影响。
资产负债结构上，截至2026年9月30日，公司总资产2467亿元，较上年末增长13.3％；归属于上市公司股东的所有者权益780.23亿元，较上年末增长3.44％；资产负债率约68.32％，较上年末有所上升。研发投入维持高强度，前三季度研发费用169.42亿元，占营业总收入比重约14.5％。
中兴通讯为综合通信与信息技术解决方案提供商，业务覆盖运营商网络、服务器及存储、数据中心、家庭与个人终端、政企业务等领域，并持续推进“All in AI，AI for All”战略，以“连接+算力”双轮驱动作为业务主线。从此前披露的业绩看，公司2026年半年度归母净利润27.53亿元，同比下降45.57％；一季度净利润13.10亿元，同比下降46.58％，前三季度累计降幅较上半年有所收窄，主要受第三季度单季利润回升带动。
本次财报未披露下一财季的具体业绩指引。对市场而言，后续关注重点集中在三方面：算力与服务器业务的放量节奏及其对收入结构的改善程度，毛利率能否在单季降幅收窄的基础上进一步修复，以及经营活动现金流在同比大幅下滑后的回升情况。在运营商资本开支整体平稳的背景下，算力相关业务与政企业务的增速，将在较大程度上决定公司全年利润端的最终表现。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
