小马智行于9月23日发布2026财年上半年（2026年1月至6月）未经审计财报。报告显示，公司上半年营业总收入为7,047万美元，同比增长98.9％；毛利润1,191.1万美元，同比增长106.11％；毛利率为16.9％，同比提升0.6个百分点。归母净亏损为1.1亿美元，同比亏损扩大14.74％。
财报显示，小马智行核心业务自动驾驶出行服务（Robotaxi）上半年收入达到2,060万美元，同比增长534％。其中二季度增速进一步提升至849.3％，成为拉动整体营收增长的主要动力。公司毛利率的改善主要得益于收入结构持续优化，高毛利的出行服务收入占比提升。
盈利指标方面，公司上半年净亏损为9,890万美元，净亏损率下降至140.3％，同比大幅收窄115.5个百分点，经营杠杆持续改善。基本及稀释每股收益均为-0.25美元，同比亏损收窄7.41％。经营现金流为-1.18亿美元，同比亏损扩大48.57％。截至报告期末，公司资产负债率为5.3％。
小马智行定位为L4级自动驾驶技术研发与商业化企业，核心业务涵盖自动驾驶出行服务、自动驾驶卡车服务（Robotruck）以及智能解决方案三大板块，目前在中国、美国、欧洲等多个市场推进商业化落地。公司表示，本次财报业绩符合市场预期，整体收入增速高于前期指引。
车队规模方面，截至上半年末，小马智行全球自动驾驶出租车车队规模已达到1,975台。公司目标在2026年底前将车队规模扩大至3,500台以上，全球运营城市拓展至超过20座。公司预计2026年全年自动驾驶出行服务收入将达到2025年水平的3.5倍。
自动驾驶行业正处于从技术验证向规模化商业运营过渡的关键阶段。Robotaxi企业的核心挑战在于平衡车队扩张速度与单位运营成本，同时应对各地监管政策的差异性。小马智行当前较低的资产负债率为其后续车辆采购和运营网络扩张提供了一定的财务弹性，但经营现金流的持续流出表明公司仍处于高强度投入期。公司表示，将持续投入研发，优化成本结构，提升经营效率，推动自动驾驶技术大规模商业化落地。
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