当地时间10月29日，谷歌母公司Alphabet开盘股价大幅下跌，盘中跌幅一度扩大至13％，股价跌至280美元附近。据路透社报道，这是Alphabet历史上最大的单日跌幅。此前一日美股收盘后，公司公布了2026年第三季度财报，业绩未能达到市场预期。
财报显示，Alphabet第三季度营收为1,276亿美元，低于市场预期的1,282亿美元；净利润同比下降25％至261.7亿美元。投资者对搜索广告业务增长放缓及AI投资成本持续攀升的担忧明显加剧。同期，公司自由现金流为负90.7亿美元，资本支出达到514亿美元，反映出其在AI基础设施和云计算领域的投入仍在持续扩大。
业务层面呈现分化态势。谷歌云第三季度营收同比增长超过一倍，达到307.1亿美元，成为财报中的主要亮点；但核心的搜索广告业务表现不及预期，当季搜索广告收入为634亿美元，低于分析师预期。搜索广告长期是Alphabet的主要收入来源，其增长放缓直接影响市场对公司整体盈利能力的判断。
从行业视角看，Alphabet的财报数据折射出当前大型科技公司在AI竞赛中面临的共同处境：一方面，云业务和AI算力需求带来显著增长；另一方面，基础设施投入的资本开支高企，对自由现金流和短期利润形成压力。市场对AI投入回报周期的耐心正在接受考验，搜索广告这一传统现金牛业务的增速变化，则进一步放大了投资者的谨慎情绪。
截至当日盘中，Alphabet股价仍在低位震荡。后续市场关注焦点将集中于公司搜索广告业务的复苏节奏，以及AI基础设施投入能否在云业务收入增长中得到有效验证。
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