Anthropic于本周一上午提交了修订版S-1文件，披露了经审计的第三季度财务数据，取代此前在10月投资者日流出的未审计数字。文件显示，公司第三季度营收为169.6亿美元，较第二季度的115.6亿美元增长47％，较去年同期的13.8亿美元增长1127％。
营收规模仍在高速扩张，但美元增量的走势出现变化。第三季度新增收入为54亿美元，低于第二季度的68亿美元，环比下降约21％，这是Anthropic单季美元收入增量首次出现回落。此前的季度序列为：第一季度47.3亿美元，第二季度115.6亿美元，第三季度169.6亿美元。第二季度环比增速据报为140％，第三季度降至47％。前三季度累计营收为332.4亿美元，第三季度年化营收约为680亿美元。
据《华尔街日报》报道，投资者预期Anthropic到年底年化营收将达到1100亿美元。从680亿美元达到该目标，意味着第四季度的美元增量需超过第三季度的两倍。在增速持续放缓的背景下，第四季度美元增量而非百分比增速将成为关键观察指标。
利润端出现明显波动。第三季度运营亏损为5.67亿美元，而第二季度运营利润为9.74亿美元。文件将这一反转归因于运营支出上升：第三季度总运营支出达到175亿美元，其中包括因短期算力采购增加而产生的50亿美元成本，以及员工捐赠配捐计划带来的20亿美元非现金费用。短期承诺下采购的算力成本显著高于多年期合同下的容量价格。
算力与基础设施支出环比增长78％至98.6亿美元，同期营收增长47％。算力支出占营收的比例从第二季度的约48％升至第三季度的58％，即每1美元算力投入对应约1.72美元营收，与10月投资者沟通中披露的1.70美元基本一致。Anthropic本可通过限流控制需求，以连续两个GAAP盈利季度进入IPO，但公司选择以溢价采购现货算力来满足客户需求。按公司调整后口径计算，第三季度调整后运营利润升至25亿美元，但调整后运营利润率从第二季度的19％收窄至15％。
客户结构方面，年付费超过10万美元的客户数量从一年前的950家增至超过11900家，净收入留存率约为900％。第三季度约有6亿美元营收来自降价让利。在资金与承诺方面，公司目前拥有约1320亿美元现金及投资，而承诺支出规模达到8950亿美元。
对计划推进IPO的Anthropic而言，这份文件呈现出一种取舍：以短期算力溢价换取客户需求承接和收入规模，代价是重新回到运营亏损，并将大规模算力承诺置于资产负债表之外。第四季度的美元增量与算力成本占比，将决定这一策略在公开市场定价中的接受度。
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