8月26日，比尔·盖茨在个人网站Gates Notes上发表近6000字长文，称这是他第一次面对一种新技术时希望其发展得慢一点。24小时后，英伟达发布财报，单季度营收962亿美元，同比增长106％。一个曾为行业踩了五十年油门的人首次喊出刹车，而市场给出的回应是继续加速。
盖茨在长文中批评AI正被“鲁莽推进”，社会尚未准备好应对计划，呼吁中美两国尽早展开安全对话。据CNBC报道，他判断AI将挤压入门级招聘并引发经济动荡，由此将就业列入三大风险清单。另外两大风险包括犯罪的民主化——AI将降低欺诈、虚假信息、深度伪造和监控的门槛，以及技术对成长过程的潜在影响。他援引瑞士商学院研究指出，AI工具使用频率越高，批判性思维能力越低，这一效应在年轻人身上更为显著。
在GeekWire的专访中，盖茨表述更为直接：行业此前划定的危险红线，包括降低生物武器门槛、降低网络攻击门槛、制造情感依赖、大规模消灭岗位以及技术失控，“我们正在跨越其中每一个”。这一表态被视作其职业生涯中首次站到行业发展的对立面。盖茨于2000年卸任微软CEO，2008年退出日常管理，2020年离开董事会，当前微软每年数百亿美元的资本开支决策权已不在其手中。
微软首席执行官纳德拉曾公开回忆，在决定投资OpenAI之前，盖茨警告这笔资金可能被烧光。微软未采纳该意见，纳德拉事后将这笔投资称为“单向门”。据21世纪经济报道梳理，微软二季度资本开支达410亿美元，同比增长70％，约三分之二投向GPU等算力资产。Azure年度营收规模突破1000亿美元，Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万。财报发布当日，微软股价上涨15.5％，创2008年以来最大单日涨幅。
盖茨长文发布一周后，四大科技巨头的财报数据并未显示任何减速迹象。据21世纪经济报道统计，微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta四家公司2026年合计资本开支逼近7500亿美元，且全部在年内上调了支出指引。谷歌将全年资本开支预期从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，二季度单季资本开支449亿美元，同比翻倍，超过九成流向AI基础设施。该公司二季度自由现金流为负59亿美元，为上市以来首次，转而通过债务和股权融资支撑扩张。
亚马逊二季度资本开支531亿美元，为四家中最高，全年指引从2000亿美元上调至2200亿美元。自由现金流由去年同期的流入182亿美元转为流出76亿美元。AWS二季度营收422亿美元，同比增长37％，创近18个季度最高增速。Meta将全年资本开支下限上调至1300亿美元，自由现金流仅剩7.84亿美元，同比下滑91％，净利润受法律诉讼费用和遣散费影响同比下滑14％。微软CFO在电话会上澄清，调整全年预期系会计核算规则变更，算力建设节奏未放缓。
需求侧同样支撑这一扩张节奏。企业智能体和生成式AI开发需求持续爆发，GPU、数据中心、网络设备普遍供不应求，四家公司管理层在电话会上均强调需求“非常强劲”。英伟达财报显示，单季度营收962亿美元，同比增长106％；数据中心收入890亿美元，同比增长117％；单季度净利润597亿美元。四大巨头每年近7500亿美元的资本开支，折合每日超过20亿美元投入基础设施。
OpenAI的算力支出计划在八个月内经历三次调整。2025年底公布的约1.4万亿美元、为期八年的基础设施承诺，于2026年5月削减至6000亿美元，部分改自建为租赁。据华尔街日报报道，7月又将2030年前的算力支出计划上调至约7500亿美元。资本市场对此反应分化：微软、亚马逊财报后股价上涨，谷歌下跌7％，Meta一度跌超10％。市场惩罚的并非支出规模，而是缺乏回报的效率。
盖茨并非首个呼吁AI减速的行业人士。2023年3月，GPT-4发布后不到两周，生命未来研究所官网发布公开信，呼吁所有AI实验室暂停训练比GPT-4更强大的模型至少六个月，签名者包括图灵奖得主。该呼吁未对行业进程产生实质性影响。从当前四大科技巨头的资本开支计划及英伟达的营收数据来看，AI基础设施投资的加速态势仍在延续。
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