山东唯可鲜食品集团股份有限公司日前向山东证监局提交上市辅导备案申请，目标登陆北交所。这家以超高压冷杀菌技术（HPP）为核心的现制饮品原料供应商，客户覆盖蜜雪冰城、瑞幸咖啡、海底捞、呷哺呷哺及盒马等品牌。财务数据显示，2024年、2025年唯可鲜营收分别为6.14亿元和8.69亿元，同比增速46.72％和41.38％；归母净利润分别为4611.52万元和9070.41万元，增速44.69％和96.69％。
HPP全称High Pressure Processing，即超高压杀菌技术，以水为介质在密闭容器中对食品施加400至600MPa压力，属于冷杀菌工艺，无需加热即可杀灭细菌和霉菌，且不使用防腐剂。经HPP处理的果汁维生素C保留率可达90％以上。但该技术无法杀灭细菌芽孢和部分耐压酶，产品多为短保品类，保质期常见28天、45天和60天，需冷链运输。设备投资门槛较高，单条生产线投入通常在1500万元以上。
唯可鲜前身为2018年注册成立的山东泰乐源农业科技有限公司。公司主要销售两大类产品：现制饮品原料，包括果汁浓浆、果酱、茶饮料等；以及HPP即饮饮品，涵盖果汁、果蔬汁、果汁茶和冷萃茶。2025年，现制饮品原料收入7.36亿元，占总营收约八成；HPP即饮饮品收入1.31亿元，主要流向电商及罗森、711、盒马、大润发、叮咚买菜等零售渠道。2026年上半年，HPP即饮饮品收入同比增长68.07％。
客户集中度是该公司财务结构的显著特征。2025年，唯可鲜五大客户销售收入合计占比超过七成，其中蜜雪冰城和瑞幸两家合计贡献总收入的58.49％。2022至2025年，来自蜜雪冰城的收入从1.33亿元增至3.23亿元，占总营收比重分别为52.21％、53.78％、47.12％和37.20％。双方合作始于2019年初步接洽，2021年正式建立供应关系。此外，唯可鲜客户还包括沪上阿姨、喜茶、书亦烧仙草、库迪、萨莉亚等餐饮品牌。
上市进程方面，唯可鲜2024年9月在新三板基础层挂牌，2025年5月调入创新层，2025年8月与国金证券签署北交所上市辅导协议。2025年7月，公司公告定向发行不超过645万股，发行价18元/股，预计募资不超过1.16亿元，用于补充流动资金、偿还银行贷款及高端饮品扩产。该笔融资绑定对赌协议：若2031年12月31日前未能实现合格上市，投资人可要求实际控制人肖志剑、肖逸兄弟回购股份，本金加6％年化利息。
值得注意的是，2026年上半年唯可鲜营收继续扩大，但净利润同比下滑22.77％，毛利率降至20.33％，2025年全年毛利率为23.84％，较2024年有所下滑。在冲刺北交所的关键阶段，如何在客户高度集中与盈利能力波动之间取得平衡，将是其需要向市场解答的问题。
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