9月27日，金银河（300619.SZ）披露2026年度向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过发行前总股本30％的股票，募集资金不超过15亿元。募资投向围绕“装备+材料”双主线展开，其中11.5亿元用于四个建设及研发项目，另有3.5亿元用于补充流动资金。
具体来看，4.9亿元投向钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目；2.9亿元投向干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目；2.7亿元投向硅基材料及高分子材料建设项目一期；1亿元投向有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目。
金银河主要从事高端智能装备制造，并利用设备自主研发优势向下游材料延伸。公司业务分为两块：一是高端智能装备，为锂电池、钠电池厂商提供制浆、涂布等前段智能装备，同时为有机硅、高分子行业提供连续法自动生产线；二是材料制造，从锂云母中提取电池级碳酸锂、高纯铷铯盐，以及生产硅橡胶、功能性硅油和环保高分子树脂。所谓协同发展，即自造设备、再用设备生产材料。
公司此时发布定增扩产公告，时间节点与政策信号高度重合。9月28日，工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用，头部企业产品缺陷率达到PPB级。今年3月，中国科学院院士欧阳明高在2026年度车百会研究院专家媒体交流会上，将固态电池技术演进划分为三代路径：2025至2027年为第一代，主攻石墨/低硅负极硫化物电池，目标能量密度200至300Wh/kg；2027至2030年进入第二代，以高硅负极实现400Wh/kg能量密度目标；2030至2035年迈向第三代锂负极技术，冲击500Wh/kg。欧阳明高同时表示，今年年底至明年全固态电池测试车将陆续面世，但真正实现规模化量产仍需3至5年。
政策表述与产业界判断基本吻合，规模化是一个五年维度的过程。对设备商而言，真正的订单放量区间在2028至2030年前后。设备行业的特点是先接单、后收钱，产线验证和工艺迭代周期长。金银河按自身节奏规划，2026至2027年为中试线密集建设期，2028至2030年才是量产线招标高峰期，提前两年布局符合行业规律。
在固态电池设备赛道，当前呈现“一超多弱”的竞争格局。先导智能体量最大，2026年上半年营业收入81.89亿元、归母净利润9.56亿元，固态电池订单从2025年的约10亿元翻倍至20亿元，干法电极设备市占率超过70％，是全球唯一具备全段设备供应能力的企业。赢合科技同期营业收入60.90亿元、归母净利润3.51亿元，同样以整线总包为主。单机厂处境则更为艰难，纳科诺尔上半年归母净利润1625.89万元，同比下滑68.51％；曼恩斯特亏损8539.24万元，同比下滑263.17％。
单机厂的困境部分源于产品集中在单一环节，议价能力有限。金银河选择的前段干法电极设备，在整个固态产线中价值量最高，占新增设备价值的约35％。公司在前段工序上有超过十年的技术积累和客户验证基础，双螺杆连续化制浆线超过95％的市占率提供了差异化竞争壁垒。随着干法电极从实验室走向中试再到量产，金银河已交付的设备经验将成为其在下一轮GWh级招标中的重要筹码。募集资金到位、项目顺利实施后，将在一定程度上改变现有竞争格局。
短期而言，金银河面临的首要问题是如何说服机构投资者参与定增。截至6月底，前次三个建设项目的募资投入进度分别仅为3.66％、2.63％和25.23％。到9月19日，累计使用比例升至54.68％，累计投入3.46亿元，尚未使用的余额仍有2.91亿元。上一轮三个项目仍在爬坡，新的募资申请已经递交。与此同时，公司短期资金压力较大，资产负债率超过七成，近三年利息费用持续走高。在前期募投项目进展缓慢、债务不断攀升的背景下，15亿元定增能否顺利落地，将直接影响金银河在固态电池设备量产窗口期的卡位能力。
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