智谱近日在天猫开设旗舰店，上架四款GLM Coding Plan订阅套餐，分别为个人版Lite、个人版Pro、个人版Max及团队版标准席位，定价118元、538元、1078元和598元，与智谱官网定价保持一致。用户购买后，套餐权益将充值至指定手机号，接入支持的工具即可使用。店铺主页显示年销量为100+，粉丝数近5000。
这一动作的背景是智谱收入结构的显著变化。根据其2026年半年度报，公司收入达9.54亿元，同比增长近400％，其中云端部署（开放平台及API）业务收入增长2735.7％，占总收入比例从2025年上半年的15.2％跃升至86.5％。同期本地化部署业务收入为1.29亿元，同比下降超过20％。过去几年，智谱收入主要依赖面向政企大客户的本地化部署，2022年至2025年该业务收入占比分别为95.5％、90.4％、84.5％和73.7％。
收入结构置换的基础是开发者用户规模的积累。截至半年报公告日期，智谱MaaS平台用户数超过740万，较2026年初增长144％，付费日活用户数较年初增长603％。MaaS平台Token调用量较年初增长超过40倍，其中Coding Plan调用量增长超过23倍。与此同时，API平均售价提高约101％，单位Token推理成本下降80％，云端部署业务毛利率从2025年上半年的-0.4％提升至25％左右。
将Token套餐搬上电商货架，意味着智谱试图借助标准化商品形态触达更广泛的个人开发者群体。国家数据局数据显示，截至今年3月，中国日均Token调用量超过140万亿，较2024年初的1000亿增长超千倍。Token消耗规模的爆发式增长，为按订阅制收费的标准化产品提供了市场基础。智谱在2026年上半年经调整净亏损为19.64亿元，研发开支达21.31亿元，同比增加33.6％，盈利拐点尚未到来。
从行业视角看，大模型厂商正从单一的项目制交付向订阅制、API调用等可预测的经常性收入模式迁移。智谱提出的“AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模”公式，将模型能力提升与调用规模扩张视为商业化推进的两条并行路径。电商渠道的加入，为Token消耗规模的进一步增长提供了新的分发场景，但其对实际付费转化和收入结构的长期影响，仍有待观察。
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