爱旭股份近日发布2026年半年报。报告显示，公司上半年实现营收91.83亿元，同比增长8.72％。核心产品ABC组件出货量达9.39GW，环比增长超过50％，主营业务收入占比攀升至79％，海外销售占比突破55％。
对比历史数据，爱旭ABC组件2024年全年出货6.3GW，2025年翻倍至14.7GW，2026年仅上半年即达到9.39GW。这一增速与国内光伏行业整体走势形成反差。上半年国内新增光伏装机同比下滑约66％，行业开工率维持低位，部分中小厂商停工停产。
海外市场成为爱旭利润结构的关键支撑。上半年外销收入53.50亿元，占总收入58.27％，外销毛利率11.94％，内销毛利率仅为1.32％，两者相差近10个百分点。按外销收入规模计算，同等产品销往海外较国内多产生约6亿元利润。在欧洲户用市场，爱旭ABC组件份额超过20％，并在德国、意大利、西班牙、瑞士、英国五个市场获得顶级光伏品牌认证。在欧洲光伏交易平台sun.store的组件品牌排名中，AIKO爱旭位列第一。此外，公司上半年落地埃及1.2GW集中式项目，并在Intersolar Europe展会期间与多国安装商签署超1GW供货协议，市场覆盖扩展至79个国家，滚动在手订单超过10GW。
成本端，爱旭ABC组件自2022年珠海基地投产起即实现无银化量产，至今已稳定运行四年。2025年初至今白银价格涨幅超过2倍，TOPCon电池银耗显著高于BC电池，银价上涨对TOPCon成本冲击更大。据机构测算，2025年下半年ABC组件单瓦成本已降至0.67元，无银化ABC与TOPCon的非硅成本差从劣势转为0.07至0.12元/W的优势。技术方面，满屏ABC组件量产转换效率达25％以上，G4满屏Ultra组件效率提升至26％，预计三季度量产交付。公司累计申请ABC技术相关专利2282项。
政策层面，2026年7月光伏行业三项强制性国家标准正式发布，BC组件3级能效门槛定为23.5％，TOPCon和HJT定为23.2％。自2027年1月1日起，低于3级能效的组件在国内禁止生产和销售。爱旭满屏ABC组件量产效率已超过国标最低门槛。股东结构方面，半年报显示股东户数从一季度末的10.6万户降至9.44万户，降幅10.94％，户均持股市值从27.99万元增至31.04万元。多家机构给出买入评级，国金证券预计公司2026至2028年归母净利润分别为-2.1亿、18.4亿、31.6亿元。
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