SK海力士于10月28日发布2026财年（2026年1月至12月）前三季度及第三财季业绩快报。数据显示，公司前三季度累计营业总收入达236.51万亿韩元（约合1.19万亿元人民币），同比增长267.7％；归母净利润173.68万亿韩元（约合8765.87亿元人民币），同比增长527％；营业利润181.49万亿韩元（约合9159.63亿元人民币），同比增长547.3％。前三季度累计盈利已大幅刷新历史同期纪录。
从单季表现看，2026财年第三财季（7月至9月）实现营业总收入104.62万亿韩元（约合5279.94亿元人民币），同比增长327.9％，环比增长31.9％；营业利润83.34万亿韩元（约合4206.11亿元人民币），同比增长632.1％，环比增长37.6％；归母净利润39.53万亿韩元（约合1995.3亿元人民币），同比增长213.9％，环比下降57.9％。
针对净利润环比下滑，业绩快报显示主要受法人税费用季际大幅变动影响，本季法人税费用环比显著上升，并非经营性盈利能力恶化。营收与营业利润同比、环比双双高增，反映AI驱动的DRAM、HBM与企业级SSD（eSSD）价格及销量共振。
SK海力士是全球领先的半导体存储厂商，主营DRAM、NAND闪存及高带宽存储器（HBM），在全球HBM市场占有率约58％，为AI加速器核心存储供应商。随着大模型训练与推理需求持续扩张，HBM及企业级存储成为算力基础设施中的关键环节，其供需格局直接影响AI服务器的交付节奏与成本结构。
本次业绩超出主流机构预期。花旗此前预测公司第三财季营收约101.2万亿韩元（约合5107.56亿元人民币）、营业利润约81.3万亿韩元（约合4103.21亿元人民币），较市场一致预期高约8％；实际营收104.6万亿韩元（约合5279.16亿元人民币）、营业利润83.3万亿韩元（约合4204.15亿元人民币），均超出花旗预测及市场一致预期。RBC维持“跑赢大市”评级，花旗维持目标价300万韩元（约合15141元人民币）及“买入”评级，并指出当前股价对应预测市盈率约2.7倍、市账率约1.4倍，尚未充分反映存储上行周期延长至2027至2028年的潜在空间。
需说明的是，本次为暂定业绩快报，尚待外部审计完成，最终数据可能调整。公司于10月28日上午9时召开业绩说明会，就HBM4量产进度、DRAM与NAND价格走势及资本开支计划给出更明确指引。
对AI基础设施产业链而言，存储原厂的产能分配与资本开支节奏，将在很大程度上决定2027年前后HBM及企业级存储的供给弹性。若上行周期如机构预期延续至2027至2028年，云厂商与AI服务器厂商的采购成本压力及供应保障能力，将成为下一阶段观察重点。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
