10月19日，芯片公司铭芯启睿宣布完成超4亿元A轮融资，米哈游出现在跟投名单中。三天后，九天睿芯披露半年累计融资10亿元，米哈游同样作为新投资方参与。据广州日报报道，就在投资铭芯启睿的同一天，米哈游完成工商变更，退出持股49％的脑机接口公司零唯一思。一周之内两次落子芯片、一次告别脑机接口，这组动作呈现出米哈游在资本配置上的新取向：收缩与游戏主业关联度较低的前沿探索，同时向AI产业链上游的算力与芯片环节深入。
米哈游联合创始人兼大股东蔡浩宇在2026年初年会上曾用树木与森林的比喻描述公司愿景，称过去的米哈游像一棵大树，未来要成为一片森林。在这一框架下，《原神》是最粗壮的一棵树，它带来了全球用户、充沛现金流和公司体量的跃迁，也使米哈游后续的每一次扩张都面临同一个问题：下一棵树在哪里。从芯片投资到新游戏测试，米哈游正在同时重建两套能力——在产品端降低对单一爆款的依赖，在技术端将AI转化为可复用、可负担的生产资料。
米哈游对单一产品风险的警惕早于《原神》的成功。2017年申报A股IPO时，公司已在招股书中提示对单一IP依赖的风险。据游戏茶馆等媒体报道，2020年内部立项指南《How miHoYo makes games》进一步提出形成产品航母舰队群，并计划将旗舰产品营收占比降至三分之一。但构想落地需要时间。《原神》上线后公司体量迅速放大，最成熟的人才、最强的内容管线和最稳定的现金流天然向成功项目聚集，头部产品的引力随之增强。
变化已在数据中显现。移动应用数据机构AppMagic统计显示，2025年全球二次元手游收入榜中，《崩坏：星穹铁道》以4.2亿美元位列第一，《原神》和《绝区零》同样进入前十。榜单的关键信息并非冠军在米哈游产品之间易主，而是三款产品同时进入前十，表明公司已形成初步的产品梯队。AppMagic今年7月披露的数据显示，《绝区零》上线第二年的移动端玩家支出为1.989亿美元，同比下降51％，其前两年累计收入约为《原神》同期的17％、约为《星穹铁道》同期的三分之一。进入8月，《原神》《星穹铁道》的IAP收入分别约为2400万和2300万美元，《绝区零》接近2000万美元。
外部市场环境也在提高转型的紧迫性。《2025年中国游戏产业报告》显示，国内游戏市场实际销售收入同比增长7.68％，二次元移动游戏收入却同比下降3.64％至282.81亿元，连续第二年下滑。这意味着米哈游的多元化并非在自然扩张的赛道上锦上添花，而是在核心品类跑输行业大盘时寻找新的增长空间。三款产品同时留在头部，比某个季度的榜首更具结构意义。需要说明的是，该口径仅覆盖App Store和Google Play，不包括PC与主机收入，不能等同于米哈游全部营收。
在产品端，米哈游首次尝试小星球生活模拟品类的新作《星布谷地》已于9月完成终极测试，计划2026年冬季公测，支持PC、iOS和Android三端互通。玩家可以种植、钓鱼、烹饪、建造家园，并与AI NPC互动。这款产品改变的不只是题材与美术风格，还涉及用户结构、留存方式与商业模型。过去米哈游擅长把内容做厚，用版本更新提供新地图、新角色和新剧情，再让玩家为内容与情感付费；生活模拟品类则更依赖日常习惯和社交关系，竞争焦点不在首周下载量，而在第一百天玩家是否仍愿意回来。该赛道已有腾讯《粒粒的小人国》、网易《星绘友晴天》以及任天堂《动物森友会》等产品占据用户心智，2026年的竞争将取决于创作、互动与留存能否形成循环。米哈游在《星布谷地》中加入AI NPC，其价值不仅在于对话能力，更在于能否持续提供个性化互动，并将新增算力成本控制在商业模型可承受的范围内。
另一条管线《崩坏：因缘精灵》更接近米哈游熟悉的能力圈，已完成三轮测试，将精灵养成、自动战棋和探索结合，延续崩坏IP的同时尝试扩充玩法。公司披露的预研和在研方向还包括UE5写实奇幻动作、生活MMO、写实射击、3D MOBA和沙盒等品类。产品清单变长只是森林最表层的样子，真正的挑战在于组织能否容纳不同的成功标准：二次元大作看重内容密度，休闲社交产品看重长期留存，射击和MOBA依赖手感、匹配与持续运营。
资本配置随之调整。2021年前，米哈游的对外投资主要围绕游戏上下游展开，美术、动画、配音和云游戏服务于内容生产体系。《原神》带来充沛现金流后，投资逐渐分化为AI硬科技与泛生态两条线，大模型、具身智能、XR芯片、商业航天、核聚变和脑机接口均进入过其视野。蔡浩宇曾公开描述2030年打造全球十亿人愿意生活在其中的虚拟世界的愿景，那些看似离游戏较远的前沿投资，可理解为对虚拟世界底层条件的提前押注。但愿景也带来发散：当火箭、核聚变和脑机接口同时出现在一家游戏公司的股东名单里，它们何时形成协同难以用游戏业务周期回答。此次退出零唯一思、加注芯片公司，显示这种发散正在被重新收束，米哈游的资本动作开始向与AI算力直接相关的环节集中。
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